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评论:三大指数均为红色 上证综指涨幅超过1% 资源周期性股票领涨

中国证券认为，在经济复苏的背景下，建议投资者关注货币政策正常化带来的紧缩效应，债券市场信用风险上升也会抑制风险偏好水平。

两市收盘时，上证指数上涨1.09%，回到3400点；深成指上涨0.74%，创业板指数上涨0.72%。

大部分板块是红色的，煤炭、有色金属、能源全天走强，汽车、白酒、券商活跃，很多股票如小康、国联证券等都有涨停。

今天北行资本净流入100.51亿元，其中沪港通净流入66.82亿元。

机构观点

中信证券：增速放缓继续强化顺周期品种配置

中信证券表示，10月份失败后，11月份a股进入缓慢增长期，顺周期性板块是这一时期最重要的引导线，市场共识将不断加强。建议围绕周期性产品和选择性消费部门，继续加强顺周期品种配置。在周期性产品方面，我们继续推荐受益于美元疲软和全球经济预期改善的有色金属，包括铜和铝，以及价格回归需求的锂；化学工业推荐化纤。可选消费方面，除了家电、汽车、白酒、家居，可以开始关注酒店、景点等基本面中期开始修复的品种。

中信建投：市场将在波动较大的资源类股中保持相对优势

中国证券认为，在经济复苏的背景下，建议投资者关注货币政策正常化带来的紧缩效应，债券市场信用风险上升也会抑制风险偏好水平。市场将保持波动，投资者需要防范风险。在当前经济形势下，估值低、现金流充裕的品种将占主导地位，尤其是全球经济复苏的资源类股，如石化产业链、有色金属产业链等。但从长期来看，经济转型升级的技术和消费具有持续增长的能力，市场调整后可以重新安排。

CICC:中国人寿保险行业有更多的机会做更多的事情

根据CICC的研究报告，在未来3-6个月，A/H中国人寿保险部门有很大机会做得更多。我们估计股价还有20%/30%的上涨空间。积极因素包括长期利率可能继续上升。预计寿险行业将有一个良好的开端(1Q21) NBV将实现V型反转，同比增长10-15%，并有望受益于顺周期板块旋转和叠加估值转换。在选股上，估值低、成长较快的公司风险收益率较高。

国泰君安：第五轮强势复苏周期引领汽车布局“黄金时代”

国泰君安认为，中国汽车行业的国内收入约占95%，汽车指数的市场与乘用车销量几乎同步，仍处于第五轮产销周期的初级阶段。这一轮内需恢复来自疫情后的经济复苏和消费的恢复。在行业标准下，汽车制造业工业增加值和利润总额累计同比增速加快回升，目前分别达到4.4%和3.0%。需求的扩张也带来了投资方的扩张。目前，汽车制造业资本支出增速较9月份增长1.3个百分点，处于超出预期的复苏过程中。随着内外需求的持续复苏，乘用车销售数据持续改善，汽车行业布局正逢其时。推荐“中国制造”汽车的三条主线：(1)二三线汽车厂商销量为exp

天丰证券认为，目前的顺周期性风格占主导地位。展望未来，明年从沪深300到Q1可能会有明显的舞台优势。这是支撑顺周期风格并持续领先1/4左右的重要因素。未来6个月将是PPI持续上涨的窗口期。春季躁动前期，在保持顺周期核心配置的前提下，建议关注一些今年超卖且可能有一定边际提升的组件细分，如新创、金融IT、医疗信息化、5G等前期调整较大的方向。