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百度《多灾多难的秋天》:最大一笔投资被浑水“泼了冷水” 遭遇侵权诉讼

互联网巨头百度近日面临“多事之秋”:一宣布收购YY直播，美国泗水研究公司就发布调查报告称，调查显示，YY直播约90%存在欺诈行为。随后，他在与NavInfo的一审中被判赔偿6450万元。股价逆势下跌。纳斯达克指数从2018年到2020年翻了一番，但百度的股价却“打折”了一大半。截至11月20日收盘，百度股价为136.11美元，下跌0.27%，总市值为464亿美元。

业内人士指出，百度与NavInfo的相互投诉可能是“旷日持久”的。面对转型的痛苦，百度将如何走出困境？百度收购YY直播的结果如何？我们报社会继续关注。

11月18日，知名卖空机构丽水在社交媒体上公开表示，正在做空美国上市公司的聚集时间，声称聚集时间的直播业务有90%是虚假的，聚集时间的海外版Bigo Live有80%是虚假的。

卖空报告发布后，快乐时代当日股价下跌23.37%，当日市值蒸发18亿美元(约合118亿元人民币)。11月18日，百度股价也下跌。收盘时，百度股价为142.07美元，下跌1.29%，总市值为485亿美元。第二天，采集时间回应称，泗水的报道充满了对直播行业和生态的无知，报道逻辑不清，数据混乱，片面全面，包含大量错误。欢乐时光的回应公布后，股价大幅反弹。

卖空报告引发的轩然大波并未平息。11月20日晚，NavInfo (002405。SZ)宣布，该公司与百度在著作权侵权和不正当竞争纠纷一案中被一审判刑，百度三家公司被判共同赔偿6450万元。对此，百度回应《广州日报》全媒体记者称，将以侵犯版权和不正当竞争为由，对NavInfo及其关联公司提起上诉和反诉，要求赔偿经济损失9000万元。

IDC咨询11月16日发布的2019年中国高精度地图解决方案市场份额报告显示，从市场份额来看，排名前三的分别是百度29.3%、NavInfo 21.7%和高德17.9%。这意味着行业老大和二胎陷入了相互投诉的纠纷。

五年掉队谋转型，三季报迎来转折曙光？

拥有20年历史的巨头百度，从2019年5月开始有史以来最大的组织变革以来，一直备受关注。2011年3月，百度曾以460.72亿美元的市值超过腾讯445亿美元的市值，获得中国互联网市值第一企业称号。然而，从2015年开始，百度在移动互联网的浪潮中已经落后了。目前市值还不到腾讯和阿里巴巴的十分之一，已经被美团电屏、JD.COM、拼多多和网易超越。

记者梳理了百度十年(2009~2019年)的营收和运营利润率，发现在2013年之前，百度的总营收和运营利润率都处于历史最好的周期。但在2014~2016年，以百度外卖为代表的O2O业务投入较大时，百度几乎以网络营销收入支持亏损外卖，降低了总运营利润率，包括创新业务前期亏损。

2017年百度外卖售出后，百度结合“搜索信息流”重新进入网络营销市场。2018年，总收入快速增长。但由于前期内容支出成本和AI当时战略地位的重新确定，前期投入相当大，运营利润率连续两年下降。2019年，百度总收入增长缓慢，运营利润率持续下滑。

进入2020年后，除了第一财季收入、毛利率、营业利润率下降的风险外，上述数字自第二财季以来均有不同程度的改善。据第三季度报告披露，百度实现营收282亿元，同比增长10%

“这是今年最好的季度增长，我也有信心这是百度持续增长周期的开始。”百度于11月17日发布2020财年第三季度未经审计的财务报告后，百度董事长兼首席执行官李彦宏在发给公司所有员工的财务报告信中鼓励员工。

屡次收购失败，直播风口最大笔收购值不值？

与第三季度报告一起公布的是，百度以36亿美元收购YY直播，这是百度迄今为止公共投资史上最大的一笔投资。

百度近年来一直在深度培育自己在内容发布和搜索方面的优势。内容方面，投入数百亿流量和数十亿现金补贴支持百家号和百度直播的创建者，创建百度App、爱奇艺、百家号等所有百度移动账号，实现跨平台运营。技术方面，百度将语音、图像、人脸识别、知识地图等AI技术应用到百度的移动生态产品中，同时对智能小程序开发者开放，并在Pear Video、Zhihu等内容平台分享。

直播是目前互联网最大的出口，已经成为互联网重要的收入手段。阿里巴巴有淘宝直播和淘宝专版直播；虎牙和斗鱼合并，被腾讯接管。相比之下，百度进入游戏较晚，并在2020年上半年宣布将增加更多直播曲目。之后推出在线电商频道和“双11”直播，并在黑五前夕与亚马逊合作推出“亚马逊海外购买”小程序，花了不少钱购买YY直播。

值得注意的是，百度宣布达成协议，但交易尚未完成。截至目前，百度尚未对泗水卖空事件做出回应。但是百度买的是会下金蛋的母鸡还是假装下金蛋的母鸡？引起业内热议。

其实百度之前的投资收购大多以失败告终。据IT Orange统计，过去十年百度投资的19个项目中，有8个项目被百度收购，9个项目是A轮及之前百度投资的。2013年7月，百度宣布将以19亿美元全资收购91无线，这是当时互联网历史上最大的一次收购。2014年8月，与副总裁李明远一起参与收购91无线的百度战略投资部副总裁唐辞职，据称是因为他“应对收购失败负责”。两年后，领导移动业务最年轻的百度总裁李明远因严重违纪辞职。2020年2月，百度正式宣布91个无线和安卓市场渠道正式上线。

百度最大的收购值得吗？业内人士认为，对于百度这样的巨头来说，判断其收购成功与否，最重要的标准不是讨论溢价多少倍，钱花没花，而是看项目和创始团队能否在收购后发挥应有的价值，弥补百度这几年错过的时间成本和机会成本。

“毕竟，收购并不难。更难的是收购后的项目如何被百度利用，如何与百度原有业务整合，发挥优势互补，资源协同。这是百度在投资运营上面临的最大挑战。”广东省互联网协会副会长张毅说。

(作者：倪明编辑：何柱)