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茅台热驱酱酒“飞”:部分中低端酒涨价近50% 消费者会买单吗？

茅台涨价也给茅台系列酒带来了火。有酒商告诉《每日经济新闻》，茅台金王子酒和茅台迎宾酒刚刚经历了一轮上涨。JD.COM平台上的数据显示，今年9月以来，茅台金王子酒从不到210元/瓶上升到298元/瓶，涨幅超过40%；茅台迎宾酒从98元涨到128元/瓶，涨幅约30%。

每一个记者：朱万平陈星

老崔原本以为今年酒的价格不会涨，甚至不会跌。但是他算错了。

近日，市场上流传的一张酱香酒涨价图显示，今年以来，茅台系列酒(茅台王子酒、茅台迎宾酒等。)，郎酒、西酒、国泰酒、钓鱼台等酱酒价格涨幅明显，涨幅在20% ~ 50%。据《每日经济新闻》记者了解，虽然图中部分品牌具体涨幅可能并不确切，但今年的酱酒确实上演了涨价。

“真不明白为什么这些酱料在疫情下会涨这么多？”从事白酒业务多年的老崔接受记者采访。“虽然图中(图中内容)有一定的水分，但今年确实有些酱料涨得有点凶。”至于图中品牌酱酒价格上涨，另一位白酒经销商也大喊“我不懂”。

品牌酱酒价格上涨也点燃了a股白酒板块，贵州茅台股价一度突破1800元/股。在酱油酒涨价的背后，大部分中高端酱油酒价格虚高，终端销售也持平。"价格上涨后，客户更加犹豫，观望."一位酒商坦言。然而，茅台是唯一的例外。

“茅台热”催生酱酒涨价潮 茅台系列酒零售价均有上涨

茅台是这轮酱油酒涨价的“龙头大哥”。

今年疫情最严重的时候，茅台的价格一度跌破2000元/瓶大关，但就在几个月后，茅台的价格突破了3000元/瓶大关。目前茅台酒价格还在2800元/瓶左右。

茅台涨价也给茅台系列酒带来了火。有酒商告诉《每日经济新闻》，茅台金王子酒和茅台迎宾酒刚刚经历了一轮上涨。JD.COM平台上的数据显示，今年9月以来，茅台金王子酒从不到210元/瓶上升到298元/瓶，涨幅超过40%；茅台迎宾酒从98元涨到128元/瓶，涨幅约30%。

图片来源：JD.COM网页截图

“茅台迎宾酒基本上在中秋节前就开始上涨了。原价不到100元/瓶，涨到130元/瓶左右，最近还有点供不应求。”一位酒商告诉记者。

“韩酱一直在涨。以前卖240 ~ 250元/瓶，现在要290元/瓶。”一位烟草酒店老板说：“我们不知道它(汉酱)为什么会上涨。我们都觉得应该是疫情之下。稍微降一点就对了。”

"如果你买得多，你可以得到折扣."说起今年的酒业，烟草酒店老板挥挥手说不好做，生意冲到第二年就更差了。

《每日经济新闻》记者走访成都多家烟草零售酒店和超市，发现茅台系列酱香产品涨价幅度较大，供应紧张。有商家说要多货一定要提前预定。“因为基本上是一天一个价，快春节旺季了，后面的价格谁也说不准。”

“茅台系列酒确实涨了不少，但这些都是市场行为。茅台公司的出厂价和建议零售价没有变化，但实际售价提高了很多。”某茅台系列酒经销商告诉记者，茅台系列酒涨价是好事。

图片来源：记者朱万平每张照片

“价格提高了，一线经销商的信心也在。”根据以上茅台系列酒的配送，涨价是一种市场行为，如果供不应求，价格自然会上涨。

除了茅台的产品，其他酱料和葡萄酒品牌最近也涨价了。

“郎酒也涨得厉害。原来15年红花郎500多元/瓶，现在需要620元/瓶；清华郎现在起价至少在1000元。原来是800多，接近900。”成都某葡萄酒批发老板告诉记者，这一轮涨价主要始于国庆前后。“如果厂家说没货，那就涨。”

"今年以来，该公司产品的价格几乎上涨了25%左右。"一位国家和台湾酒业内部人士告诉《每日经济新闻》记者，产品涨价主要是因为市场供应不足。

"今年以来，钓鱼台几乎增长了30%左右."一位接近钓鱼台的人士向记者解释说，不久前，钓鱼台发布了调价通知：从10月20日起，公司将A类和A类基酒提价20%，并取消A类基酒的开发。

钓鱼台发布调价通知图片来源：图片由回答者提供

“钓鱼台的基酒本来分A、A、A、S、T等几个档次，每个档次的质量和价格都不一样。A类和A类基酒提价20%，取消A类酒。都涨到了之前的水平，价格也涨了一部分。总体而言，它们上涨了近30%。”接近钓鱼台的人说。

一款产品三个价：涨价潮中“水分”有多少？

"价格上涨图，一些葡萄酒的上涨也是水化的."有酒商说，比如已经停产的遵义1935，有一定收藏价值，市场价格大涨。另外，茅台王子酒(狗年、鸡年、猪年)都是生肖酒，原本每年限量生产，也有一定的收藏价值，有投机因素，价格波动频繁。"这些葡萄酒不是主要产品。"

事实上，一些主要产品的涨价也有很多“水分”。记者从《每日经济新闻》进行的一项调查结果显示，很多品牌的酱油酒价格都是人为抬高的。同一款酒在不同渠道的价格差异巨大，“三价”现象非常普遍：建议零售价、货架上展示的标签价格和销售人员的实际报价通常不一致。

以茅台王子酒(酱经典)为例。这款酒在JD.COM茅台酱自营店售价468元/瓶，而在白酒连锁品牌1919店，这款酒售价398元/瓶，会员价341元/瓶；在盒马平桌上，这款酒可以299元/瓶的价格买到。

再比如茅台王子酒(鼠年十二生肖酒)，1919店定价988元/瓶，而会员价格仅为556元/瓶，相当于5.6%的折扣。办理1919的会员不需要缴纳任何费用。

“茅台不好评价，但仁怀很多地方酱企涨价很高，只有部分龙头酱企有战略涨价。”仁怀一家大型葡萄酒公司的销售负责人张明(化名)告诉记者《每日经济新闻》，很多商家会把葡萄酒的价格标得很高，然后买一送一，这些都只是营销策略。

虽然有一定的“水分”，但很多酒商表示，他们明显感觉到，今年以来，很多酱料的价格确实上涨了很多。

“我本来以为疫情要来了，酒的价格会下降。没想到反而涨了。”一位酒商告诉记者，涨价主要始于今年10月，恰逢双休日(国庆、中秋)。不过，他也承认涨价“客户接受的不多，基本都是观望。”

“不明白为什么涨了这么多。”一个酒商说白酒涨价对自己不好。“涨价之后，客户接受的不多，多观望。再涨价就不好卖了，那谁买贵酒喝。”

涨价背后的野望：意在抢占次高端地位

“在我看来，在所有涨价的酱料公司中，郎酒和西九的涨价是有战略意义的。”张明告诉《每日经济新闻》记者，茅台酒价格涨到3000元左右后，高端白酒从1500元到1000元的价格差距被很多酱香型白酒企业觊觎。

浙商证券今年10月发布的研究报告显示，郎酒正试图通过提价来提升品牌价值，巩固酱酒第二高的地位。从去年开始，郎酒不断通过量控(从去年的可售量1万吨开始，每年增加不超过2000吨)来保证其稀缺性，然后螺旋提价。按照郎酒的设想，2021年清华郎的目标终端成交价格将达到1500元。为配合量价政策，郎酒还将延长保质期(从5年延长至7-10年)，以提高产品质量。

钓鱼台作为一家拥有酱酒产品的高端葡萄酒企业，明确表示未来不会扩大生产，不会打稀缺牌。目前钓鱼台产能3000吨，茅台产能4.99万吨。

图片来源：浙商证券研究报告截图

“今年11月15日，钓鱼台不会接单，因为货卖完了。”一位钓鱼台官员表示，正是在商品卖完的时候，他才敢直接提高出厂价。

“现在各大酱酒企业都在互相追赶(涨价)。因为茅台的价格一直在往前走，遥遥领先。茅台的价格涨到3000元(约)以后，需要有一些品牌来填补这些空间。”前酒公司副董事长万告诉记者，近年来，在茅台热的带动下，酱油酒的品质越来越被人们认可，酱油酒的需求随着消费的升级而上升，酿造酒的成本也在上升。

钓鱼台酒厂生产车间图片来源：各位记者朱万平照片

“今年，仁怀粮油储运公司宣布，当地高粱的仓储价格超过9元/公斤，仍是收取的价格。如果转售给酒厂，价格肯定会更高。”万说，按5公斤粮食和1公斤酒计算，光高粱的成本就超过20元，这还不算仓储成本、人工成本、包装材料成本等等。

“今年疫情，国外粮食进口受阻。目前，养猪饲料行业对食品的需求很大。进口受阻后，只能转向国内食品，挤压国内酿造用的食品。”一位茅台酒经销商也告诉记者。

“另外，仁怀土地资源有限。一方面要促进当地经济的发展，但另一方面也不能牺牲环境。所以对环保要求很高。所有主要葡萄酒厂都在平衡生产和保护环境。其实每个酒厂的环保成本都在上涨。”万归姓接着说道。

虽然很多酒业人士告诉记者酱酒涨价是合理的，但据《每日经济新闻》记者称，很多酱酒企业顶住了成本压力，没有涨价。

“我们酱酒基本没有涨价。今年双十一期间，价格和年初差不多。”一位来自顾的人士告诉记者。顾在茅台镇也有一家酒厂。

事实上，苏宁易购提供的数据显示，今年以来，苏宁平台的酱油酒价格基本稳定，只有小幅上涨，涨幅在5% ~ 10%左右。

“目前，苏宁易购已先后与多个酱香型葡萄酒品牌建立战略合作关系，覆盖整个酱香型葡萄酒系列产品品牌。”苏宁易购相关人士告诉《每日经济新闻》记者，在价格企稳的同时，今年苏宁平台酱酒产品的销售规模同比增长约2倍。

业内：“酱酒消费的热度还没有代理、投资热”

除了进入流通的资金，进入行业上游的资金更容易引起酱酒行业的质变。

今年以来，贵州茅台的价格和股价一路上涨，成功达到a股总市值的顶部。当外界想知道茅台的价格和股价的上限在哪里时，数百亿资金试图复制茅台的财富创造型神话。业内有人评论说，赤水河就像是资本的竞技场。茅台镇的每一寸土地都有可能被资本的大手捡了几遍洗。

据《每日经济新闻》记者不完全统计，仅今年一年，由史玉柱的“上海金凯酒业有限公司”和“贵州仁怀市天邦叶巍酿酒有限公司”共同出资，在茅台镇成立了贵州仁怀市黄金酒业有限公司(以下简称黄金酒业)。今年10月，史玉柱去金酒行业的时候，也提出“向茅台靠拢”。

今年9月，贵州京之靖江酒业有限公司成立，意味着山东老白酒企业京之酒业正式切入酱香白酒轨道。此前，洋河、Tasly、金派、古月龙山都曾“沾酱”。此外，五粮液、社德酒等老牌浓香型白酒企业也推出了酱香型白酒产品。

除了落伍者，赤水河沿岸的“老军队”也在大步迈向新的发展阶段。今年5月，全国及台湾酒业披露招股说明书，力争成为酱酒第二股。此外，郎酒也披露了招股说明书，并为IPO冲刺。金沙酒业也报道了上市计划。

从消费市场到资本市场，酱油酒的普及是前所未有的。但是热度的背后，还是有业内人士在不断发出警惕的声音。

在不久前举行的2020贵州白酒企业发展圆桌会议上，靳东投资集团董事长、华智酒业(300755，SZ)董事长吴向东也对当前的“酱酒热”表示，“酱酒热并不代表什么都热”。目前酱消费的热度还没有代理和投资热。”

吴向东在2020贵州白酒企业发展圆桌会议发表演讲

图片来源：记者朱万平每张照片

“在消费者方面，目前只有以茅台为代表的超高端产品比较火爆，从市场层面来看，除了贵州省的酱酒消费市场可以占据90%之外，在一些白酒消费大省，酱酒消费还是比较少的。这种消费状态显然与资本对酱酒的热情不对应。”吴向东说。

白酒行业分析师蔡认为，本轮部分酱香酒所谓的“涨价”，并不是真正的涨价，而是价格占领，根本目的是向外界释放企业品牌升级、产品升级的信号。涨价的消息也有助于刺激经销商购买商品和消费者囤积。

“茅台涨价的关键点是茅台资源稀缺。供不应求，产量接近上限，这些都是支撑茅台涨价的重要因素。目前很多酱酒企业一方面试图通过提价来抢占茅台背后的空间，另一方面积极扩大生产，因为看好酱酒的未来，兼顾其份额。当酱酒的稀缺性被打破，酱酒的涨价和保温会失去一些信心。”一位白酒分析师认为。

事实上，从去年开始，酱酒企业基本上集体进入了“扩产模式”。预计未来五年将释放近20万吨新酱酒产能。2019年，中国酱酒产能约为55万升，约占白酒总产量的7%。预计未来几年我国酱酒产能将达到80万升左右，相当于16款茅台的产能。

前述分析师认为，虽然产能的增加可以进一步提升酱酒的市场空间，抢占其他香型的份额。但产能和竞争的扩大，也意味着酱酒行业的竞争将进入下半年，酱酒行业内部格局和竞争模式将发生重大变化。

“在酱酒市场火热的大环境下，厂商要明白，涨价只是一种市场手段。在看到市场机会的同时，不要成为投机者。质量、品牌等内部优势是酱酒公司进入下半年后成功的关键。”他补充道。

万还提醒业界保持理性：“我们必须鼓励消费者消费我们的葡萄酒，而不是在驱动收藏属性和投资属性时消费它。”

A股白酒板块火热，小酒企炒作已透支业绩增长

酱油酒消费热不热还有待考证，但白酒板块无疑是近两年二级市场最热的板块之一。股东猜测白酒股价是否涨到了天花板，而眼看着白酒股创出历史新高。甚至还有一些笑话：“股市上只有两种技术，浓香型和酱香型；只有两种投资，高端葡萄酒投资和低端葡萄酒投资。”

据《每日经济新闻》记者统计，截至11月17日收盘，风酒指数收录的18支白酒股年内平均涨幅达到89.74%。18家上市公司总市值达到4.43万亿元，接近37只银行股总市值的一半，但前三季度净利润总额不到银行股的5%。

10月以来，白酒类股涨幅明显，其中青青稞酒涨幅达70.79%，酒鬼酒涨幅达35%，泸州老窖涨幅达37.23%。金徽酒一路飙升，一个半月涨幅176.26%。

但在持续上涨后，烈酒板块也在11月13日集体回调。截止到当天收盘，伊利特、英甲贡酒有跌停，金辉酒有跌停。八大白酒股跌幅超过7%，贵州茅台也下跌1.59%。

一些市场参与者认为，当天的回调与CICC最近发布的一份研究报告不无关系。CICC名为《小酒热下的冷思考》的研究报告提到，近期小型葡萄酒公司崛起的主要原因是：三四线葡萄酒公司第三季度业绩普遍大幅提升，业绩引起市场关注，加上明年上半年带来的基数较低。潜在的业绩弹性，所以受到基金的青睐和投机；部分资金流入历史上一直具有“防御功能”的白酒行业，提振了行业人气；九桂酒和金辉酒获得了资本的青睐，为行业树立了标杆，吸引了投资者的注意力。

但报告强调，对于一些小酒公司的炒作已经偏离了基本面，或者很大程度上透支了业绩增长，因此要警惕短期情绪下跌带来的影响。从基本面维度来看，白酒牛市的核心逻辑在过去五年没有改变，未来仍然是价格升级和品牌集中的过程。高端、亚高端、轻瓶酒(即无外包装瓶装酒)将继续增加市场份额，实现可持续的确定性增长。

前海开源基金首席经济学家杨德龙也表示，要关注白酒行业差异化的风险，尤其是低端白酒和本土白酒的隐性风险。

其实小酒公司的业绩数据都不如股价数字。今年第三季度金辉酒业净利润仅为3900万元，比上个月下降38%；金籽酒今年持续亏损，第三季度净利润亏损扩大到5000万元；青青酒业今年前三季度净利润亏损达到6000万元；伊利特第三季度净利润同比下降44%，前三季度现金流下降109.6%。

昨日(11月17日)，白酒板块再次调整。截至收盘，18只白酒股中，只有4只受欢迎，主流品种纷纷下跌。

记者手记酒是拿来喝的，不是拿来炒的

近年来，在“茅台热”的带动下，酱香酒市场明显回暖，酱香酒品牌也纷纷提价。在今年疫情爆发和对国内消费影响的背景下，也让业界高喊“我不明白”。一方面是疫情下终端消费冷，酒商不容易赚钱；另一方面，一些酒厂玩稀缺牌，不断提价赚取超额利润。

赚钱是可以理解的，毕竟涨价也是一种市场行为。然而，近年来，笔者长期跟踪葡萄酒行业，观察到许多“奇怪”的混乱。一些葡萄酒公司为了“普通人喝得起的好酒”而战，却不断控制数量，盲目涨价；一些葡萄酒公司推出了所谓的“老酒”战略，但他们不断试图推动

作者认为，对于一个优秀的企业来说，我们应该着眼于长远。当新冠肺炎疫情还在全球肆虐，对经济的影响还没有消失的时候，葡萄酒企业应该理性涨价，少一些短视和投机取巧，始终坚持酒是用来喝的，不是用来炒的。只有坚持基础，打牢基础，才能实现稳定和深远。

记者：朱万平陈星

实习记者：丹终葵实习医生：李佳宁

编辑：梁潇

视野：帅领西

排版：梁潇陈妍希

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